大宗商品價(jià)格的上漲仍然缺乏自身基本面的支撐，加之玉米市場(chǎng)的利空因素仍然存在，玉米價(jià)格缺乏持續(xù)的上漲動(dòng)能，后期預(yù)計(jì)將以振蕩走勢(shì)為主。6w5中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

近期商品市場(chǎng)多數(shù)品種都出現(xiàn)反彈走勢(shì)，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)最為強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)玉米期價(jià)跟隨周邊市場(chǎng)也有不俗表現(xiàn)。但是筆者認(rèn)為，大宗商品價(jià)格的上漲仍然缺乏自身基本面的支撐，單邊持續(xù)上揚(yáng)將面臨較大壓力。

　　天氣炒作難持久　　

今年美玉米的播種及生長(zhǎng)進(jìn)度較以往有所提前，天氣因素對(duì)玉米生長(zhǎng)的影響可能也將提前。由于美國(guó)東南部及三角洲作物種植區(qū)的干熱天氣，最新公布的美玉米作物評(píng)級(jí)被調(diào)降，美玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率今年以來(lái)首次下降。數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為63%，前一周為66%，去年同期為70%。有農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家稱，未來(lái)一周，美國(guó)中西部地區(qū)的干燥天氣預(yù)期將繼續(xù)影響玉米及大豆作物。商品基金在過(guò)去兩個(gè)交易日借機(jī)買(mǎi)入約40000手玉米合約，助推期價(jià)大幅走高。但當(dāng)前仍不是玉米生長(zhǎng)最為關(guān)鍵的階段，天氣對(duì)玉米產(chǎn)量的影響尚不嚴(yán)重，預(yù)計(jì)此次玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率下滑所引發(fā)的市場(chǎng)炒作不會(huì)持續(xù)太久。

　　進(jìn)口玉米集中到港

目前東北地區(qū)農(nóng)戶的余糧基本售罄，玉米主要掌握在貿(mào)易商手中，后期供給主要依靠企業(yè)自身庫(kù)存以及貿(mào)易商手中的糧源。短期來(lái)看，用糧企業(yè)還沒(méi)有開(kāi)始大規(guī)模采購(gòu)的跡象，采購(gòu)時(shí)間較往年有所推遲，貿(mào)易商及港口的庫(kù)存數(shù)據(jù)也比往年偏高，短期內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)還算比較充裕。

由于國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格維持高位，成本相對(duì)偏低的進(jìn)口玉米利潤(rùn)空間可觀，進(jìn)口玉米成為今年大企業(yè)玉米采購(gòu)的重要來(lái)源之一。在進(jìn)口玉米中，約90%以上來(lái)自于美國(guó)。美國(guó)最新公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至6月7日當(dāng)周，本年度美國(guó)出口到中國(guó)的玉米累計(jì)達(dá)到356.99萬(wàn)噸，尚未裝船的還有144.6萬(wàn)噸，將在未來(lái)三個(gè)月陸續(xù)到港。一般七、八、九月份是進(jìn)口玉米到港比較集中的階段，這將給國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

　　麥價(jià)疲軟或抑制玉米價(jià)格上漲

去年以來(lái)，小麥替代玉米一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，從營(yíng)養(yǎng)成分角度來(lái)看，小麥大多數(shù)指標(biāo)都可替代玉米，在豬糧和水產(chǎn)料中替代的比例較高。一般來(lái)說(shuō)，玉米和小麥的價(jià)差達(dá)到100元/噸以上時(shí)，飼料企業(yè)將會(huì)考慮使用小麥替代。由于今年小麥豐收基本成定局，小麥價(jià)格整體維持相對(duì)弱勢(shì)。盡管前期受“赤霉病”炒作影響，價(jià)格有所反彈，但相對(duì)于玉米，小麥價(jià)格仍然偏低，并且價(jià)差仍處于擴(kuò)大趨勢(shì)中。

截至6月17日，全國(guó)已收獲小麥3.04億畝，其中機(jī)收2.68億畝。市場(chǎng)關(guān)注的小麥托市收購(gòu)也在一些主要產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)，但今年托市收購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的刺激作用不及往年，政府加大對(duì)托市收購(gòu)的監(jiān)管力度，防止市場(chǎng)借機(jī)抬高價(jià)格。河南地區(qū)有關(guān)方面要求，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格高于最低收購(gòu)價(jià)時(shí)，將立即停止最低價(jià)收購(gòu)。由此來(lái)看，后期小麥價(jià)格可能維持相對(duì)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，持續(xù)大漲的可能性不會(huì)太大，小麥替代玉米還將持續(xù)，這將在一定程度上抑制玉米價(jià)格上漲的空間。

總體來(lái)看，歐債問(wèn)題并沒(méi)有根本性解決，美元的調(diào)整也只是暫時(shí)的，另外，玉米短期庫(kù)存充裕、進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)、小麥替代等利空影響仍然存在，玉米價(jià)格缺乏持續(xù)的上漲動(dòng)能，投資者追高還需謹(jǐn)慎，后期玉米預(yù)計(jì)將以振蕩走勢(shì)為主。