近年來我國進口大豆的數(shù)量持續(xù)攀升，2014年進口大豆再次創(chuàng)新高達到7140萬噸 ，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2015年1-8月份中國大豆進口總量為5239萬噸，去年同期累計為4771萬噸，同比增加9.8%，預(yù)計2015年進口大豆數(shù)量將會繼續(xù)增加。目前我國大豆產(chǎn)業(yè)鏈中加工的大豆絕大多數(shù)為進口大豆，進口大豆成本對我國大豆企業(yè)的重要性不言而喻。

　　據(jù)中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年以來進口大豆港口分銷價持續(xù)下跌，青島港進口大豆港口分銷價格從2014年年初的4200元/噸到現(xiàn)在已經(jīng)跌到了3150元/噸。分銷價的走低一定程度反映了進口大豆成本的下降，那么進口大豆成本組成機制是什么呢？

　　進口大豆成本主要是由CBOT大豆期價、出口港口的升貼水報價以及海運費組成的，在這些部分中還需要加上關(guān)稅、增值稅和匯率的系數(shù)。出口港口的升貼水報價是由賣方貿(mào)易商給出，主要受市場影響，反映的是對市場的風(fēng)險預(yù)估，貿(mào)易商計算自己的成本和利潤，確定向中國油廠的升貼水報價。升貼水波動范圍跟期貨比相對較小，有一定的季節(jié)性規(guī)律，例如播種前農(nóng)民由于融資壓力會銷售比較積極，升貼水比較低。運費也是進口大豆成本的重要組成部分，大豆國際貿(mào)易海運主要用駁船運輸，海運費與原油價格關(guān)系密切，總體上，美國大豆運輸費用占到到港成本的35%-40%，巴西大豆占到42%-44%。

　　結(jié)合以上我們來對未來的進口大豆港口分銷價做個預(yù)測。

　　我國大豆進口一般來自美國、巴西和阿根廷，運距較長，短的需要15天，長的需要35-40天，當(dāng)日到港的進口大豆的點價時間一般也是一個月左右以前了。回顧近一個月的CBOT大豆期價，跌多漲少，CBOT大豆主力合約收盤價較上月同期下跌約45美分/蒲式耳，加上關(guān)稅增值稅匯率系數(shù)，將下降約120元/噸。在CBOT大豆期價下跌，美豆產(chǎn)區(qū)天氣不穩(wěn)定的影響下，升貼水較上月同期有所上漲，漲幅約20美分/蒲式耳，加上關(guān)稅增值稅匯率系數(shù)，將上漲約54元/噸。受原油價格下跌以及全球貿(mào)易不景氣影響，海運費有所下跌，較上月同期略降2美元/噸，加上關(guān)稅增值稅匯率系數(shù)，下降大約15元/噸。以上計算匯率取值為6.3688。

　　綜上所述，未來一個月進口大豆港口分銷價格還有下跌空間，初步估計應(yīng)該有85元/噸的下跌空間。但分銷價格不僅僅受進口大豆成本影響，目前港口大豆庫存仍處于高位，雖然油廠壓榨利潤尚有，但下游需求仍顯疲軟，養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇緩慢，在產(chǎn)能整合后，飼料需求也必將會低于去年，但較今年上半年仍會有提高，整體來看基本面多空交織，成本影響仍將是決定性因素。